我见识过好多创投圈里的友人，将德州扑克跟投资创业搅和在一起，认为“胆量足、勇于 bluff”便能够获胜。事实上，切实把这两件事情娴熟融合的人，思索的根本并非一局牌的输赢，而是怎样在一场没有尽头的游戏里，持续作出具有正期望值的抉择。

怎么判断一个项目该不该跟注

于德州扑克里，跟注之时，其先行要求乃去审视底池赔率以及隐含赔率，看其是否能够对自身胜率予以支撑。创投领域亦是如此这般，好多人在那儿纠结“当前时段估值究竟是否算贵”，此情形恰似仅仅着眼于当下底池规模之大小，却将未来若干轮次能够赢回的潜在价值给忽略掉了。判定一个项目有无值得“跟”的价值，其关键核心在于精确计算清楚两个数据：其一为项目成功所具备的概率，其二是成功之后能够带来的回报量级。要是失败所产生的成本处于可控范围之内，并且成功回报高达十倍进而甚至达到百倍之多，那么即便当下胜率仅仅只有20%，那也是值得进行下注操作的。害怕的是，那些失败所要付出的成本极其高，而成功的空间却一眼就能看到尽头的，属于“反向彩票”类型的项目。

为什么看牌率低反而容易赢钱

我曾对好些优秀的早期投资人予以观察，他们桌上的入池率大多低于30%。这并非缘于他们保守，而是深切明白“位置”以及“手牌范围”的重要意义。创投圈里好多人陷入了一个错误认知：为了“保持活跃”而去投项目，犹如处在枪口位拿着垃圾牌非要入池。真正的高手晓得等待，仅在契合自身筛选标准（手牌范围）并且具备信息优势（位置）之际才出手。那些一年投几十个项目的机构，常常在管理成本里，以及精力分散状况下，损耗了大量 EV，而那些出手谨慎的玩家，反倒能够在关键机会之时，进行重仓出击之举，达成收益的集中爆发。

如何在牌面不利时做出正确弃牌

弃牌或许是创投里头，最难去修炼而成的一项技能。在德州扑克里，高手跟鱼之间，最大的区别之处在于，高手始终对“sunk cost”具备免疫能力——不管先前投入了多少数量，只要察觉到当前的胜率已然不支持继续跟注，那就会果断地选择弃牌。而放置到创业以及投资领域当中，这意味着要有勇气去叫停已然被验证为失败的业务线，要有胆量去清算那些“再去救一下说不定就能存活”的投资组合。我见识过数目众多的创始人，因已然投入累计三年的时长耗费，哪怕当前所涉赛道显著呈现出不可行的态势，却依旧要顽强地坚持；我也曾目睹过投资人，鉴于上一轮已然进行了投资，在这一轮纵使内心明知成功的希望极为渺茫，却还是要持续增加投入。这般的“补仓式决策”，其本质实际上是在为过往所犯下的错误偿付代价，而并非是在追逐面向未来的预期价值。

情绪管理和资金管理哪个更重要

要是你向我发问，提及创投跟德扑最为显著的共通特质，我会这般讲：短期内依靠技术，长期来看依靠纪律。技术能够使你在单个入局里获取收益，然而唯有严谨的资金管理以及情绪把控，才能够让你持续留在牌桌之上。创投这个圈子当中，好多人并非是由于判断力欠佳而退出，而是由于一两次失利之后急切地想要回本，又或者是在接连成功之后过度自负，进而致使仓位失去控制。真正能够跨越周期的投资人，都具备一套严格坚守的仓位纪律：每一笔投资不超过基金规模的具体数值，单个赛道的暴露情况不超过特定数值。你在遭遇 Bad Beat 之际，这些一看便透着冰冷之感的数字，却是那仅有的唯一可以对你起到保护作用的防线。

到最后想问这么一句：在以往经历的投资或者创业决策的过程当中，有没有一回你觉得自身全然是那种“被情绪给束缚”而非“依靠概率”去做出的抉择啊？欢迎于评论区域去讲讲你的那些事迹呢。