你打德州扑克吗? 这项扑克游戏在全球无比火热，除了激情与趣味性之外，德州扑克同样也是一项考验智力与策略的竞技运动，受到无数投资、金融界人士的追捧。当我们把在游戏中盈利设定为目标时，打牌的过程就如同经营一家企业，我试图以机遇管理的方法制定一套扑克战略，并解释机遇管理中的基本概念。

德州扑克中的手牌如同企业所面对的机遇，一名投资人可能每天要审阅数十份商业计划，这其中可能包含一本万利的机会，也可能埋藏着万劫不复的风险。一名专业牌手在线上比赛中每小时大约要处理上百手手牌，在线下比赛中也要在几个小时内完成几百手游戏的选择与决策。在一切开始之前，我们要做的事情是要对机遇进行合理的评估、分类与筛选。

机遇的评估与分类

德州扑克中的起手牌组合共有169种，每一手牌都如同一次投资的机遇，我们首先需要制定的是机遇的评估体系。

通过翻牌前胜率与翻牌后发展进行评估后，我们需要剔除一些完全不应该投资的牌面，比如27、49不同色等难以成为顶对并且无法成花成顺的杂牌，之后我把所有可以选择的手牌分成三类机遇。

德州扑克起手牌

A类机遇

当下即可应用的机遇

AA KK JJ AK AQ AJ

B类机遇

在未来（翻牌后）很可能有发展的机遇

Ax同花牌以及同花连张牌 66 77 88 99 TT

C 类机遇

在某些特殊情况下可能产生巨大盈利的机遇

小对子及26、36、46等边缘牌

机遇的选择与管理

A类手牌

在可见的回报中分析不确定因素

无论是AA KK QQ这种极易成为超对的超强手对还是AK AQ AJ这种极易做成顶对顶踢脚的双高张手牌都在翻牌前拥有较高的胜率，但同时也因为发展的局限很容易在翻牌后落后给所有概念牌。

以最强手牌AA为例，在拿到AA时回报一定是可见的，但是同时AA本身的局限也使得翻拍后一切同花、顺子牌面都会使过于激进的AA付出惨重的代价，我们无法确定翻牌后的公共牌时便应当进行资金的正确决策，在cash game中翻牌前全押AA以在最大胜率时争取最大的价值或在锦标赛中AA慢打并且在牌面潮湿的大底池中做好弃牌的准备以保证生存都不失为正确的策略。无论目标与解决路径如何，在回报最高时不做价值投资，在局势扑朔迷离时轻易进行大型下注都可能时一手好牌成为出局的导火索。

如同所有商业模式成熟的商品一样，每一样成功商业产品都一定会经历成长、成熟、衰退期并最终退出历史舞台，对于机遇的理想选择应当是在成长期或成熟期进行更多的投资以赢得更多的回报，并及时意识到产品的衰退以应对风险。

产品生命周期示意图

B类手牌

分析发展，考虑投资分散的可能性

Ax同色及同花连张牌型都是很可能组成顶同花、顶顺子或同花顺等大牌型的手牌，这些手牌只有在翻牌后才能确定发展，并且需要一定次数的尝试才能组成可以赢得底池的牌型。

一切的概念牌都包含着一个美好的梦想，但是一切的概念牌都可能使人白白浪费资金。好在德州扑克仍然是一个可以规则透明的游戏，我们可以轻易算出每一手牌的胜率，两头摇顺的概率在flop时约为32%，如果同时也做成了同花听牌胜率则提高到了52%，在胜率超过赔率时以激进的做法赢得更多对手弃牌的几率赢得底池不失在正确的策略，而赔率不佳时一味的支付买牌费用则一定会影响长期收益。

一个不断发展的市场使得世界上出现了无数极有潜力的机遇，每一个人都能遇见到在一定的市场条件下这类投资项目一定能够取得斐然的成功，但由于市场的动态我们无法真正预知所需的市场条件到达的时间。我们要正视的是，虽然潜力巨大，但是如果在市场条件成熟前投入过多，我们无法保证资金是否足够充足，同时无法亦无法确认最终的回报比例一定让人满意。足够好的投资项目自然应当得到足够的资金，但是当我们发现回报比例不够高时，也应当尽早结束投资，避免更大的风险。这类投资应当做好足够多的发展分析与阶段评估，分散投资次数以规避风险。我们要正视的是，失败也不是为机遇管理中的成功，及时宣布失败总要比晚些宣布更好。

潜力无限的VR产品

C类手牌

定义机遇决策，在不确定中盈利

有一些手牌在常规游戏中是极难盈利的，比如26、46等边缘牌，既无法在小小小的flop中赢得强牌的价值，同时小对子也及其容易在转牌与河牌圈中被大对子反超，但是在一些特殊的时机中，这些较为边缘的手牌亦能收取极高的受益，于是德州扑克的赛场上也出现了一批小球派的选手。比如被津津乐道的Tom Dwan以26手牌再345的牌面上赢了Phil Ivey所持的A5，又或中国选手Lo的33中set直接让对手的AA输的一败涂地。但我们必须注意的是，只有足够高的赔率才能支持小球派的玩法，而一切小球派的胜利都是建立在好运之中的。

要知道的是，在不确定中盈利是一项理想的、艰难的任务，现实商业中大量的这类远景机遇都处在极高的风险下，我们必须定义我们机遇的边界明确这类难以预测的机遇，并且理清这类机遇在商业化前所需的一切任务并制定有效的任务序列，同时进行足够的风险预估。历史为我们证明的是就算对远景机遇的判断是正确的，也不一定能够得到盈利，电视行业的先驱黑豹谷、搜索引擎的先驱Lycos都早已被人们忘记，在决定选择不确定性极强的机遇时，只有制定正确的决策，尽量压低成本并且更多的分析客户条件，有可能完成在不确定中盈利的目标。

小球派代表

建立机遇管理战略

选择多种机遇

市场是有限的，我们无法通过不断复制一个成功的案例以追求长远的利益，而总玩一种手牌亦不是德州扑克中高明的打法，丰田公司不仅为全球变暖和油价增长设计了新能源汽车，同时也准备了在油价暴跌时可能有更多销量的SUV系列。如果我们可以通过不通定位的投资以试图从更多的方向获得市场回报，也许能从各个部分的总和中取得更大的成功。

平衡远景机遇的探索

每个人都会倾向选择回报明显的近景机遇，但是同时也会认可一些回报迷茫的长远投资也许可以带来更高的收益，合理的投资组合应当是包含各种时长的投资的，我们既通过可见的回报以保证预期收益，亦应当有选择的投资长期的项目以博取未来。

平滑收入与资源

当大众都在梦想一夜暴富时，有远见的投资人则应当理解细水长流的重要，同理，我们也应当懂得对资源的合理利用，以防止资源阻塞限制所有机遇的发展，就算影视行业再好，如果同时拍摄一千部电影也一定会造成资源价格暴涨而影响所有人的收益。

无论德州扑克游戏中的机遇投资还是现实社会中的机遇选择，我们永远无法只挑选最好的机遇，因为最好的投资机遇亦有可能互相影响降低各自的价值，分散考虑每个机遇然后简单选择最具价值的机遇是行不通的，因为他们相互依存，而组合管理就是处于相互依存关系的理解而存在。我们只有相信1+1不一定等于2之后，才能制定1+1大于2的计划以追求最优的投资组合。

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